巨无霸富士康登陆A股的进程又往前迈了一步。

　　5月11日深夜，证监会发布本周IPO批文。证监会称：

　　5月11日，我会按法定程序核准了富士康互联网股份有限公司的首发申请。富士康及其承销商将与上交所协商确定发行日程，并刊登招股文件。

　　周五发布核发IPO批文本是常规操作，不过证监会昨夜的这则批文却显得与众不同。

　　第一是，批文发布时间为晚上23：48，而此前证监会发布核发批文的时间多集中在晚上20点到21点之间。

　　第二是，批文中没有透露企业IPO筹资金额，这是IPO重启以来没有过的情况，较为罕见。

　　迟到的核发批文

　　富士康登陆A股本来是享受一路绿灯，从2月1日递交招股书申报稿到3月8日过会，富士康仅仅用了36天，创造了A股IPO审核的最快纪录。

　　不过，过会后的富士康，却“迟迟”没有拿到IPO核发批文，甚至晚于富士康过会的(行情603259,)已于5月8日率先上市。

　　中国报道，不少市场人士猜测，富士康之所以迟迟难以获得批文，和其272.53亿元的拟募资金额有关，募集资金过大估值太高一直被业内认为是难以快速核发的重要原因。而药明康德之所以率先拿到IPO批文，很大程度上在于其“折价”上市，即募集资金规模大幅缩水。

　　4月16日，药明康德在上交所网站披露的《首次公开发行股票初步询价及推介公告》显示，其IPO发行数量不超过1.04亿股，预计募集资金使用额为21.3亿元，较公司此前预披露的57.41亿元减少63%，计划投资项目也由10个调减为4个。

　　2018年初至今，单只平均募资规模约10.9亿元。在今年2月5日登陆深交所募资49.67亿元的(行情002926,)，成为2017年以来新股募资额的最高点。由此可见，监管层对于新股募资规模还是非常审慎的，在行情不稳时对巨无霸上市很难大开绿灯。

　　按照发行审核流程，发审委过会后，需履行一定的会后事项方可获得批文。富士康想顺利上市，较为可行的就是降低募资金额，以后再增发或者发行债券。想一口吃成个胖子，一步到位解决募集资金问题，恐怕较难。

　　不过一切都未成定论，募资额到底如何还需等待富士康正式刊登招股文件。一般来讲，在现有的市场条件下，发行人多愿意在拿到批文后尽快发行，大部分都在拿到批文后的第二周择机发布招股文件，下周是时间窗口，市场不妨屏息期待。

　　富士康值多少钱？

　　除了募集资金以外，富士康上市后的市值也备受关注。

　　2015年至2017年，富士康营收分别高达2728亿元、2727.12亿元、3545.44亿元，其2017年的营收在A股中可以排到第14位。但富士康的毛利率和净利率都不高。2015年至2017年，公司归属于母公司股东的净利润分别为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元，综合毛利率分别为10.5%、10.65%和10.14%，净利率在5%左右徘徊。

　　目前A股科技股市值最高的是(行情002415,)3689亿元，富士康上市后能否超过海康威视，能否超过5000亿大关？

　　按照富士康招股说明书申报稿数据，申请募集资金272.53亿元，发行股本不超过发行后总股本的10%，发行前总股本177.26亿股，预计将发行19.6953亿股，由此计算预计发行价13.84元左右，对应发行市盈率为17.18倍。按此估算，富士康估值2731亿元。

　　而根据招股书，富士康2017年净利润158.68亿元。按照目前A股计算机、通信和其他电子设备制造业目前约42倍市盈率计算，那么富士康的市值将超过6000亿元。

　　不过，证券时报报道称，有券商分析师认为，“对富士康股份的估值不能只看净利润，也要考虑到它的利润率和营收增速，当前富士康净利率不足5%，2016年相比2015年营收和净利润持平，2017年营收和净利润增长属偏低水平，合理市盈率在20至25倍左右，即市值在3200亿至4000亿之间。”

　　另外一家券商TMT行业分析师表示，“吸引眼球不等于获得高的估值，富士康股份母公司鸿海精密当前市盈率仅10倍，股价并没有受到富士康股份在A股上市的影响，说明海外投资者仍比较谨慎。按照其各业务分布式估值，22倍至25倍较为安全。”同时，该分析师认为，受到苹果等重要客户市场表现的影响，预计2018年富士康股份业绩同比持平概率较大。